場末のキャバレー。バンドも客も品の悪さを感じながら堀田は、キャバレーの主戸川を尋ねたが、インチキキャバレーの正体をあらわして戸川はすでに警視庁行きでるす女給しげ子の案内で戸川の代理道子に会った。ピアニストと聞いて道子は堀田といきなり舞台に立つ、何のことはない、わんさわんさのさわぎの中で結構歌いのける。道子はこんな所で歌うのに練習も、修業もいらないと言う、堀田は唖然としてしまうが道子の声量の豊富なのを惜しんで一人前のオペラ歌手にしようと決心する。道子はオペラ歌手をのぞんでみたところで……と思ったが堀田の熱心さに負けてしまう。やがて月日は流れた。道子は拍手の中を、堀田の指揮によってオペラ「椿姫」を歌った、そのころ戸川は刑務所から出てくる。道子を情婦としている戸川は血まなこに探しあてた処は楽屋、堀田にピストルをむけている、道子は息をのんで……次の瞬間、戸川にだきついた。ナゾの失踪！堀田は苦しんだが決然として道子なしの生活は意味がないと、キャバレーにむかう、道子も堀田が迎えにくるのをまっていたのである、戸川は堀田の一げきにのびてしまった。わびしい歌が場末のキャバレーの最後をかざる様に堀田のピアノで、道子のメロディが流れて来た。